今年9月份，美国再也顶不住压力，宣布了四年以来的第二次降息，本以为此举能挽救美元颓势，但11月15日，美债又突破了36亿美元的大关。
从去年开始，我国就开始有计划的抛售美债，而作为美国最大的海外债主，日本近段时间也在不断进行抛售。
那么这些被抛售的美债最终流向何方？谁又成为了美债最大“接盘侠”？
短短七年时间，美国国债总额就从20万亿美元飙升到36万亿美元，这样的结果其实与美国国内所面临的困境息息相关。
财政困难、人口老龄化严重、医疗成本上升以及税收增长之后，这一切都是美国国债飙升必不可少的因素。
但即便这样，美国的军费开支依然逐年剧增，加上其外贸赤字问题，使得美国债务问题进一加剧，另外美债利息负担每年不断加重，已成为政府财政支出中的一大负担。
所以从长远的角度来看，美联储加息推高短期利率，使债务偿还的成本更为沉重，这不仅影响美国，也波及全球经济。
从去年开始，中国就开始不断进行抛售美债，而在今年九月份，中国减持美债26亿美元，其持仓降至2009年以来的最低水平，达到了7720亿美元。
除了中国之外，作为美国最大债权国的日本也开始其持仓降至2009年以来的最低水平，这一趋势的背后，体现出了全球利率上升使美债吸引力下降，而中日两国也因国内经济压力，选择将资金转向更具增长潜力的市场。
与此同时，美国自身成为了最大的“接盘侠”，美联储通过货币政策干预债券市场，直接购买美债以缓解财政压力。
虽然这种方式暂时缓解了债务问题，但长期看可能导致通货膨胀加剧，政府以自身资金购买美债，实际上是在加重未来偿债负担，短期内或能维持财政运行，但无法从根本上解决债务问题。
在全球其他国家的减持背景下，英国却反其道而行之，英国近年来加大了对美债的购买，2024年9月，其持有的美债量达7647亿美元，仅次于中国。
英国经济增长乏力，面临财政困境，购买美债成为其规避风险的战略之一，作为全球金融中心，英国的举动显现出对美元资产的依赖，尤其在不确定的经济环境中，增持美债被视为一种避险策略。
如今美债危机的解决方案仍不明朗，特朗普当选总统后，提出削减政府开支，尤其是在社会保障和国防开支方面，但考虑到美国的财政预算集中在这些领域，削减开支的难度极大。
除此之外，马斯克提出的政府裁员计划引发广泛关注，但能否有效实施尚需观察，高额的军费和社会福利支出使得美国面临的财政挑战空前严峻，短期内的解决方案恐难以应对长期债务积压问题。
美国国债的持续膨胀将深刻影响全球金融市场稳定，美债作为全球主要金融工具，危机的蔓延将对各国经济产生广泛影响。
尽管全球主要债权国已开始调整其美债持仓，市场仍需关注美国是否能采取有效措施化解债务危机。在此背景下，全球经济对美债风险的防范刻不容缓。
参考资料：中日两大“债主”7月齐减持美债：中国年内持仓累计减少近400亿美元——财联社
参考资料：马斯克公布大规模“政府裁员计划” 鲁中晨报 2024-11-21
参考资料：外媒:美国国债首次超过36万亿美元 参考消息 2024-11-18
